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| 2016年12月16日，美聯儲主席耶倫宣布十年內的第二次加息。圖片來源：新華網 |
在長達一年的暫停之后，美聯儲終于在2015年12月16日宣布加息。美聯儲加息進程緩慢，情況并不樂觀。盡管，這個謹慎的做法應該能給世界帶來一些好處，減輕一點預計唐納德?特朗普（Donald Trump）在當選美國總統后會造成的越來越大的破壞；可是它使人們產生了一個嚴重的錯誤觀念——廉價貨幣能拯救世界經濟，使之從2008年美國引發的全球金融危機的嚴重后果中走出來——這長期阻礙了雖然艱巨卻是必要的經濟結構改革。
如果世界經濟要重回到可持續和包容性增長的軌道，世界各國的決策者必須采取切實措施，盡快以有利經濟增長的結構性改革取代治標不治本的廉價貨幣政策。因此，美國和中國作為世界上兩個最大的經濟體，如果以身作則帶頭開拓新的增長模式，會在很大程度上影響未來世界經濟的走向。
在加息之前，美國三大股指創下歷史新高，道瓊斯指數接近20000點大關，讓投資者十分期待這十年里的第二次的加息。
如果美聯儲沒有在為期兩天的貨幣政策會議中采取行動，就不會有人相信它讓美國利率從歷史低位回歸“正常化”的計劃，因為在2016年的大部分時間里，這個計劃都沒怎么執行，美聯儲的失信會引起國際金融市場的混亂和恐懼。
不過，遲來的加息并不是沒有代價的。增加四分之一個百分點的利率已成為定局，預計明年將達到兩個或三個百分點。特朗普對快速加息的要求推動了美元升值，導致新興市場國家貨幣貶值和資本外逃，新興市場受到打擊。
美聯儲的這一決定給許多發展中經濟體造成的影響，而那些信奉“美國優先“的人可以滿不在乎，稱這與他們無關。然而，在全球金融市場過度波動的情況下，美國經濟要蓬勃發展也不現實，因為這將導致發展中國家喪失穩定的發展環境，并抑制其對美國出口產品的需求。
此外，雖然在數據上美國經濟的健康狀況看起來不錯，不過，美聯儲對加息的遲疑明確顯示其擔心得益于極度寬松的貨幣政策才剛有起色的經濟復蘇會因為銀根加速收緊而再度跌回谷底。
對于美聯儲及其它國家不僅僅將廉價貨幣作為短期解決方案的央行來說，當他們試圖在經濟中實施利率正常化時，將不得不面對“做也錯，不做也錯”的困境。
盡管過程緩慢，可還是希望美聯儲能在不中斷美國經濟復蘇或破壞國際市場的情況下，將自己從廉價貨幣的難題中解救出來。如果是這樣的話，美聯儲可以松一口氣，成功渡過難關。反之，其它國家的中央銀行都不應該繼續施行無效的廉價貨幣政策，因為美聯儲并沒有為必要的結構性改革爭取到時間，反而錯失了改革良機。
作為世界第二大經濟體，無論是全球金融危機還是某些即時應對政策的后果，中國都無法置身事外。一些行業的產能嚴重過剩，股市和房地產市場資產泡沫化，這都表明了在保持三十多年的兩位數增長之后，沒有經過艱巨的結構性改革，廉價信貸不足以維持中國經濟的發展。
對于中國的決策者來說，要推動創新和國內消費驅動的經濟可持續增長，結構改革仍然是當務之急。如果中國成功實現經濟轉型，將證明廉價貨幣政策完全是不必要的。
關于作者：
朱啟文，中國日報資深評論員
（編譯：冷佳蔚 編輯：王旭泉）
