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| 2016年12月16日，美聯(lián)儲主席耶倫宣布十年內(nèi)的第二次加息。圖片來源：新華網(wǎng) |
在長達一年的暫停之后，美聯(lián)儲終于在2015年12月16日宣布加息。美聯(lián)儲加息進程緩慢，情況并不樂觀。盡管，這個謹(jǐn)慎的做法應(yīng)該能給世界帶來一些好處，減輕一點預(yù)計唐納德?特朗普（Donald Trump）在當(dāng)選美國總統(tǒng)后會造成的越來越大的破壞；可是它使人們產(chǎn)生了一個嚴(yán)重的錯誤觀念——廉價貨幣能拯救世界經(jīng)濟，使之從2008年美國引發(fā)的全球金融危機的嚴(yán)重后果中走出來——這長期阻礙了雖然艱巨卻是必要的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革。
如果世界經(jīng)濟要重回到可持續(xù)和包容性增長的軌道，世界各國的決策者必須采取切實措施，盡快以有利經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)性改革取代治標(biāo)不治本的廉價貨幣政策。因此，美國和中國作為世界上兩個最大的經(jīng)濟體，如果以身作則帶頭開拓新的增長模式，會在很大程度上影響未來世界經(jīng)濟的走向。
在加息之前，美國三大股指創(chuàng)下歷史新高，道瓊斯指數(shù)接近20000點大關(guān)，讓投資者十分期待這十年里的第二次的加息。
如果美聯(lián)儲沒有在為期兩天的貨幣政策會議中采取行動，就不會有人相信它讓美國利率從歷史低位回歸“正常化”的計劃，因為在2016年的大部分時間里，這個計劃都沒怎么執(zhí)行，美聯(lián)儲的失信會引起國際金融市場的混亂和恐懼。
不過，遲來的加息并不是沒有代價的。增加四分之一個百分點的利率已成為定局，預(yù)計明年將達到兩個或三個百分點。特朗普對快速加息的要求推動了美元升值，導(dǎo)致新興市場國家貨幣貶值和資本外逃，新興市場受到打擊。
美聯(lián)儲的這一決定給許多發(fā)展中經(jīng)濟體造成的影響，而那些信奉“美國優(yōu)先“的人可以滿不在乎，稱這與他們無關(guān)。然而，在全球金融市場過度波動的情況下，美國經(jīng)濟要蓬勃發(fā)展也不現(xiàn)實，因為這將導(dǎo)致發(fā)展中國家喪失穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，并抑制其對美國出口產(chǎn)品的需求。
此外，雖然在數(shù)據(jù)上美國經(jīng)濟的健康狀況看起來不錯，不過，美聯(lián)儲對加息的遲疑明確顯示其擔(dān)心得益于極度寬松的貨幣政策才剛有起色的經(jīng)濟復(fù)蘇會因為銀根加速收緊而再度跌回谷底。
對于美聯(lián)儲及其它國家不僅僅將廉價貨幣作為短期解決方案的央行來說，當(dāng)他們試圖在經(jīng)濟中實施利率正常化時，將不得不面對“做也錯，不做也錯”的困境。
盡管過程緩慢，可還是希望美聯(lián)儲能在不中斷美國經(jīng)濟復(fù)蘇或破壞國際市場的情況下，將自己從廉價貨幣的難題中解救出來。如果是這樣的話，美聯(lián)儲可以松一口氣，成功渡過難關(guān)。反之，其它國家的中央銀行都不應(yīng)該繼續(xù)施行無效的廉價貨幣政策，因為美聯(lián)儲并沒有為必要的結(jié)構(gòu)性改革爭取到時間，反而錯失了改革良機。
作為世界第二大經(jīng)濟體，無論是全球金融危機還是某些即時應(yīng)對政策的后果，中國都無法置身事外。一些行業(yè)的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，股市和房地產(chǎn)市場資產(chǎn)泡沫化，這都表明了在保持三十多年的兩位數(shù)增長之后，沒有經(jīng)過艱巨的結(jié)構(gòu)性改革，廉價信貸不足以維持中國經(jīng)濟的發(fā)展。
對于中國的決策者來說，要推動創(chuàng)新和國內(nèi)消費驅(qū)動的經(jīng)濟可持續(xù)增長，結(jié)構(gòu)改革仍然是當(dāng)務(wù)之急。如果中國成功實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，將證明廉價貨幣政策完全是不必要的。
關(guān)于作者：
朱啟文，中國日報資深評論員
（編譯：冷佳蔚 編輯：王旭泉）
